缺芯是逆全球化背景下供應鏈風險加劇的一個縮影，代工產(chǎn)能緊張或將持續(xù)到2022年，IC制造、IC設備分別受益于產(chǎn)品提價和產(chǎn)能擴張。

　　目前芯片短缺已由汽車向消費電子領域蔓延，汽車缺芯的主因是依賴代工模式、代工產(chǎn)能集中和轉產(chǎn)困難。

　　全球70％以上的MCU份額由臺積電掌控，但該業(yè)務占公司營收比重不足5％。

　　近年臺積電投產(chǎn)重點在于先進制程，汽車業(yè)務相關的成熟制程產(chǎn)能彈性小，加之車企對疫后需求出現(xiàn)誤判，最終導致產(chǎn)能緊張、代工廠提價。中芯國際4月起全線提價，漲幅在15％-30％之間。

　　預計汽車缺芯預計將持續(xù)到2021Q3，但成熟制程整體產(chǎn)能緊張或將持續(xù)至2022年。半導體缺芯本質是逆全球化背景下供應鏈風險加劇的一個縮影，各國開始反思過度“去制造業(yè)”的弊端，為保障產(chǎn)能安全和數(shù)字化需求，歐美著手推動區(qū)域內半導體產(chǎn)能建設和擴產(chǎn)計劃，IC制造、IC設備或將分別受益于產(chǎn)品提價和產(chǎn)能擴張。

　　行業(yè)景氣變化：

　　美國汽車零售超預期復蘇，2月國內汽車零部件出口大增。J.D.Power數(shù)據(jù)顯示2021Q1美國汽車零售額上升了26％，3月汽車零售市場已經(jīng)完全復蘇。需求上升且供應緊張有助于車企提價，一季度新車平均售價為37314美元，同比上漲近3000美元，較2019年同期上漲逾4000美元?，F(xiàn)代汽車認為美國市場有大量積壓需求，但如果低庫存和芯片短缺導致持續(xù)供給不足，可能會制約銷量。海外代理商開啟提前備貨，2月汽車零件出口金額累計同比增速為52.3％，全鋼胎開工率超越疫情前，已處于2014年以來98％分位數(shù)水平。

　　地產(chǎn)竣工景氣度保持高漲，水泥量價齊升。螺紋鋼、電解鋁、玻璃、水泥需求環(huán)比走強，反映地產(chǎn)鏈施工竣工端景氣度保持高漲。電解鋁行業(yè)繼續(xù)保持100％的產(chǎn)能利用率，庫存逐步進入向下拐點。家電、地產(chǎn)竣工需求旺盛，鋼材延續(xù)提價去庫趨勢。水泥企業(yè)出貨率環(huán)比普遍增加10％-20％，高需求下全國水泥價格近半月漲2.28％。

　　組件廠減產(chǎn)以應對成本壓力，光伏玻璃超預期降價。受下游組件廠開工率下降影響，連續(xù)生產(chǎn)特性使得玻璃累庫壓力倍增，光伏玻璃近一周價格跌近30％。2021年一季度光伏組件主要原材料硅料、硅片、電池片均大幅漲價，多晶硅料、單晶硅料漲幅分別為29％和51％。組件廠只得以減產(chǎn)來應對成本壓力和終端需求不如預期，PVInfoLink數(shù)據(jù)顯示3~4月組件大廠大多維持在七成甚至以下的開工率，甚至5月可能也不會回到滿產(chǎn)狀態(tài)。

　　風險因素：美國群體免疫加速；美聯(lián)儲釋放縮表信號；美債上行。